AXDStrategiegespräch
Ali Daioub

Wave 11 · 大陆HNWI · 房地产开发商

Haven II Majan 同行评估
不是营销稿件,是图纸级阅读。

面向中国大陆房地产开发商的迪拜期房同行评估:以一位专业建商的眼光审视Meraki Developers位于Dubailand Majan的Haven II(G+14、226户、2026年12月交付)。RERA托管、容积率、社区吸收率、完工风险——以及对个人资产配置而非企业资产负债表的含义。

客户现实

同行不会用销售册的逻辑评估一个项目。

AXD自2024年起服务的中国大陆房地产开发商客户,普遍呈现一个共同画面:45至58岁,二三线城市民营开发集团创始人,自2021年三道红线与"保交楼"周期以来,企业层面的资产负债表与个人层面的流动性正在被有意识地解耦。海外置业的动机不是企业出海,而是个人与家族资产的去单一货币、去单一行业、去单一司法管辖区配置。

与一般HNWI不同,这一客户群体读得懂图纸。容积率(FAR)、占地系数、车位比、共用面积折算、施工节点支付节奏、托管账户结构——这些不需要解释。问题不是知识缺失,而是境外信息环境的不对称:聚合平台的"挂牌价"与开发商直签分配价差距通常在8-18%;销售册的语言转译到普通话后,关键约束被淡化;中介佣金结构在多层转包中对最终客户不透明。

"我们公司在国内做了二十年,知道一个G+14项目的核心风险点在哪里——但在迪拜,我连开发商的实际土储和过往交付记录都拿不到第三方核实数据。" 一位2026年第一季咨询的山东客户如此描述。这恰恰是AXD服务的入口:把同行级评估的工具箱带到一个新司法管辖区。

2026年1月1日起,中国国家外汇管理局对个人外汇资金跨境流动的合规审查进一步收紧——银行需保留交易记录10年、对超过RMB 5,000或USD 1,000的跨境转账强化身份核验、人脸识别核身陆续上线。SAFE规定的个人年度购汇5万美元额度本身并不包含"投资"或"购房"用途,这一点自始至终没有变化(具体执行口径请以SAFE最新公告为准)。在更严格的合规环境下,"先把通道搭好,再谈具体房号"的次序比以往任何时候都更重要。

为什么迪拜进入大陆开发商的个人资产视野

不是节税承诺,是结构性差异。

阿联酋对自然人不征收个人所得税;企业所得税自2023年6月起按9%执行,应税所得不超过37.5万阿联酋迪拉姆的部分适用0%(具体规则以阿联酋联邦税务局FTA最新公告为准)。对一位企业层面利润仍在国内的开发商而言,迪拜不是"避税地",而是个人资产持有的另一个司法管辖区——以AED-USD挂钩的硬通货计价(自1997年起锚定1 USD = 3.6725 AED)。

迪拜Freehold(永久产权)区允许非UAE国籍人士100%持有产权,这是2002年Decree-Law确立的制度框架。所有期房销售款项必须存入RERA(迪拜土地局Dubai Land Department下设的房地产监管局)授权的Escrow(托管)账户,开发商按工程节点向DLD申请放款——这与国内"预售资金监管"在制度逻辑上高度类似,但司法管辖与争议解决路径完全不同。

Dubailand母版区内的Majan社区,自2013年起由Dubai Properties、Mizin Real Estate、Tameer Holdings等主体陆续开发,部分DAMAC项目亦坐落于此(来源:公开社区指南)。截至2026年,Majan约有11个在售或近期交付项目,社区总占地约6百万平方英尺,母版规划已完成约40-50%——这意味着仍有结构性供给在2026-2030年陆续入市,二手吸收承压。最近一个公开报告周期内,Majan成交量与可成交单元比约为1:1(来源:社区研究平台),但这一指标对单一项目的微观判断仅作参考,不能替代项目层面的尽职调查。

中国与阿联酋之间签有《关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的协定》(1993年签署、经议定书更新),为符合阿联酋税务居民身份认定的纳税人提供协定层面的税权划分依据。具体适用以最新文本及双方主管税务机关意见为准。

AXD的处理方式

开发商直签。同行级图纸阅读。德语区合规级文档。

AXD直接与Emaar、Sobha、Damac、Meraas、Nakheel等头部开发商,以及一批经过筛选的二线开发商(包含本页讨论的Meraki Developers)谈判分配。Bayut、PropertyFinder仅用作比价与搜索工具——AXD向客户推荐的每一个房号都对应一份开发商分配文件与RERA Oqood(期房预登记)编号,可被客户的中国/国际尽调团队独立核验。

对开发商客户,AXD的初次对话不是"看房号",而是把同行级评估表逐项过一遍:开发商过往交付记录(实际交付vs广告交付)、Escrow账户的银行与账户编号、母规划批文(Affection Plan)、单体项目的GFA与GLA、车位配比、共用面积折算、施工节点支付(如Meraki Haven II公开披露的40/60支付计划在工程节点上的具体兑现条件)、以及交付后的物业管理与服务费水平。

AXD不公开任何不是来自开发商直签销售文件的价格。聚合平台显示的"挂牌价"在迪拜市场中通常高于真实分配价8-18%(来源:AXD与多家开发商直接对接的内部对比,可在签署保密协议后向尽调团队展示)。AXD交付给客户的所有具体房号报价均为"应要求"——这意味着以开发商直签文件为准,而非营销页面。

Meraki Developers作为Meraki Group旗下后向一体化的私人持股开发商,自身披露在Dubai、Sharjah、Ajman等市场有100+完工项目(来源:开发商官网及Zawya新闻稿)。AXD不替开发商背书"高端"或"豪宅"等定性标签,只把可核验的事实交给客户的尽调团队——具体到Haven II即:G+14单一塔楼、226户、2026年12月预计交付、毗邻350,000平方英尺社区公园(来源:开发商及第三方项目页面)。

假设情景(仅作说明)

一个开发商客户的同行级评估流程可能呈现的样貌。

假设性—不指向具体人物—某长三角民营开发集团创始人,54岁,2021年起主动压降企业杠杆、将个人资产配置从单一RMB与境内不动产转向多司法管辖区。在2026年初一次香港行程之后,希望将一部分流动资产以AED-USD硬通货计价的迪拜期房承接,预算区间在七位数迪拉姆量级,目标交付窗口在2027-2029年。

在这一说明性图景中,Haven II作为一个候选项目进入评估清单。同行级评估的第一层不是销售册——而是:开发商在DLD与RERA的注册编号、过往5个项目的实际vs广告交付时间差、本项目的Escrow银行与账户号、母规划批文、单体项目的可售GFA与共用面积折算、车位与单元比、社区层面的二手吸收数据(按相同户型与楼层对比,而非整社区均价)、以及交付后第一年与第二年的服务费历史。

第二层是合规通道:SAFE合规出境路径(以专业跨境税务师与外汇合规顾问设计为准)、签约主体(自然人 vs DIFC/RAK ICC SPV)、Title Deed登记的持有人结构、是否同时设立DIFC Wills以处理跨司法管辖区遗嘱效力。这些决定先于具体房号选择。

第三层才是单体项目本身——是否选Haven II、选哪一栋楼层、是否分散到不同子市场(例如MBR City、Dubai Hills、Emaar Beachfront各承接一部分以分散单一社区供给与二手吸收的特异性风险)。说明性的最终配置可能根本不包括Haven II,而是把它作为同行级评估的样板项目用来训练判断标准。

在何种情况下不建议这样做

三种情形下AXD会主动建议大陆开发商客户不做迪拜结构。

第一:当企业核心业务仍在境内、且企业层面的"保交楼"、债务重组或诉讼风险尚未隔离时。个人海外资产在中国"受益所有人"申报框架与CRS信息交换下并不隐蔽,匆忙的境外房产配置在境内诉讼或破产语境中可能成为追加证据而非保护。

第二:当SAFE外汇合规通道尚未由专业跨境税务师与外汇合规顾问设计完成时。仅凭一处迪拜房产无法解决资金出境合规问题。任何试图绕开SAFE额度、低申报、代持、地下钱庄、虚假贸易项下结汇的"创新"通道——AXD会拒绝合作,并建议客户终止讨论。这一立场不可妥协。

第三:当配置动机仅是"看到同行在买、不想错过"的peer-pressure时。Majan社区在2026年仍处于母规划完成度40-50%的阶段,意味着结构性新增供给将在未来5-7年陆续入市。对一位读得懂图纸的开发商客户而言,单体项目层面的G+14塔楼可能是合适配置,但社区层面的吸收风险必须用清晰的数据看清楚——AXD不与不愿意做这一层尽调的客户合作。

客户常见问题

大陆开发商客户在评估Haven II之前真正问的问题。

Haven II Majan是Sobha的项目吗?

不是。Haven II(也写作The Haven II)位于Dubailand Majan社区,由Meraki Developers开发,属于Meraki Group旗下私人持股开发商(来源:开发商官网、Zawya、第三方项目页面)。AXD的政策是只以可核验的事实作为客户决策依据——开发商身份与项目归属是基本核实项,不容混淆。

Haven II的核心参数是什么?

G+14单一塔楼、226户、户型涵盖studio至3卧、预计交付时间2026年12月、毗邻350,000平方英尺的社区公园(来源:开发商及第三方项目页面)。具体房号、楼层、朝向与开发商直签分配价为"应要求"。

AXD能提供哪一些尽调材料用于同行评估?

在客户签署保密协议(NDA)后,AXD可向客户的尽调团队提供:开发商在DLD/RERA的注册信息、Escrow账户的银行与账户编号、项目的母规划批文(Affection Plan)、单体项目的GFA/GLA与共用面积折算、车位配比、施工节点支付的具体兑现条件、交付后第一与第二年的服务费历史数据。AXD不替开发商背书任何主观定性标签。

Majan社区的供给与吸收情况如何?

截至2026年,Majan社区约有11个在售或近期交付项目,总占地约6百万平方英尺,母规划完成约40-50%(来源:社区研究平台)。最近一个公开报告周期内的成交量与可成交单元比接近1:1,但这是社区层面的滞后指标,不能替代单体项目的微观尽调。

我作为大陆开发商,购买迪拜期房的资金出境怎么合规处理?

SAFE规定的个人年度购汇5万美元额度本身并不包含"购房"或"投资"用途,2026年1月1日起的银行端审查更趋严格。合规通道必须由您的跨境税务师与外汇合规顾问设计——AXD不提供SAFE规避建议、不与试图绕开监管的客户合作,并明确拒绝代持、低申报、虚假贸易结汇等任何非合规手段。

AXD的佣金或加价如何收取?

AXD直接与开发商建立分销关系——客户支付的是开发商直签价格,AXD的报酬来自开发商支付的销售佣金,不在客户付款之上另行加价。具体佣金率与开发商按项目协议为准,签约前可在保密协议下向客户的尽调团队透明披露。

远程持有与交付后的物业管理如何处理?

AXD与RERA注册的物业管理公司合作,提供租赁管理、维修协调、租户筛选与年度财务报告。所有报告按德语区合规级文档标准签发,可供客户的中国或国际税务师审计。开发商客户通常要求按月度(而非默认季度)报告,AXD可按客户合规节奏调整。

有没有不涉及具体房号推销的咨询?

有。AXD的初次战略对话以同行级评估的工具箱搭建为目的——开发商尽调清单、合规通道、签约主体结构、母规划层面的供给风险判断。只有当评估工具与合规通道清晰后,AXD才与客户讨论具体房号。

战略咨询

同行级评估先于具体房号选择。

AXD提供保密的战略咨询——以普通话、德语或英语进行,无销售路演——梳理开发商尽调工具箱、SAFE合规通道、签约主体结构,以及Haven II(或其他候选项目)在同行级评估下的优劣。

本页所示参数、市场数据与监管规则仅作说明,不构成税务、法律或投资建议。Haven II的具体房号、楼层与开发商直签分配价仅在NDA及开发商直签文件可用时应要求提供。所有跨境资金出境安排请咨询您的合资格跨境税务师与外汇合规顾问。

作者

Ali Daioub

土木工程硕士,专注线性工程进度规划领域,现为德语区高净值客户提供迪拜期房直签顾问服务。

M.Sc. Ali Daioub